菜籽油就是我们俗称的菜油，又叫油菜籽油、香菜油、芸苔油、香油、芥花油，是用油菜籽榨出来的一种食用油。是我国主要食用油之一， 主产于长江流域及西南、西北等地，产量居世界首位。
在油脂期现货交易中由于油脂在供给和需求上具有明显的季节性规律使价格具有明显的季节性波动特征在研判价格走势的时候应该适当地参考这种周期性规律当然供需才是商品价格的根本在分析价格走势大家不要本末倒置
1菜籽油供给季节性特征
根据油菜的种植季节划分我国油菜包括冬播油菜和春播油菜其中冬播油菜产量占到年总产量的92%左右我国冬播油菜一般在9月中下旬播种来年的5月中下旬和6月上旬收割春播油菜一般在4月播种9月收割因此从我国油菜种植周期来看5月6月和9月是我国油菜供给的高峰期此阶段菜籽的供给量比较大由于菜籽油是菜籽的压榨物油菜籽通常在收割后的两到三个月内就会压榨完毕因此6-10月是我国菜籽油的供给高峰期菜籽油期现价格一般从5月开始下跌一直持续到9月
由于近两年国产菜籽产量持续减少我国进口菜籽供给量占比不断提升2017年进口菜籽占国内菜籽总供给量的比重约为50%其中绝大部分进口菜籽来源于加拿大加拿大油菜种类全部为春播一般在5月上旬播种8月底收获我国进口加拿大的新季油菜籽一般在10-11月可以到港从近9年我国油菜籽月进口量统计看23季度我国进口的菜籽量比较大
中国冬油菜的生长周期
油菜籽月进口量统计
2菜籽油需求季节性特征
菜籽油需求方面菜籽油主要在于食用菜籽油豆油和棕榈油三者之间具有较强的替代性且菜籽油价格最高产量最低菜籽油的需求情况受豆油和棕榈油影响比较明显很多传统的菜籽油消费市场正被豆油和棕榈油渗透和挤占一年中传统节假日期间和冬季菜籽油需求量较大9月之后油脂攀上消费高峰中秋节国庆节春节等节日的轮番上阵使得菜籽油销售旺盛特别是10月以后气温下降棕榈油消费转淡而菜籽油消费增加另外冬季是水产养殖淡季菜籽粕需求减少油菜籽压榨量明显萎缩菜籽油供应随之下滑进而支撑菜籽油价格
供需季节性总结
总的来说菜籽油期现价格随油菜籽供应量及菜籽油库存量增减出现波动5-6月新油菜籽逐渐上市菜籽油价格开始回落7-9月份菜籽油供应增多加上夏天值传统的食用油消费淡季菜籽油价格行情最低9月底双节临近需求增大价格开始回升10月份以后气温下降菜籽油对棕榈油的替代量增加菜籽油价格行情进一步上升12月到次年1月份菜籽油进入需求旺季价格攀高并保持高价到新油菜籽上市
3菜籽油价格季节性规律
相对于豆油和棕榈油菜籽油的期现货价格的季节性更加一致如图1所示2-4月价格上涨4-9月价格下跌9-12月反转上涨菜籽油价格的季节性波动受到其供需错配的影响我国冬油菜籽从5月份逐渐开始进入收获期供给增加而需求较弱使得市场对期货价格缺乏有力支撑故菜籽油一般从5月份开始下跌一直持续到9月份9月份之后我国进入油脂消费高峰中秋国庆春节等节假日刺激菜籽油消费10月份以后气温下降棕榈油消费逐渐减少菜籽油消费增加并且冬季是水产料淡季菜籽粕需求淡季菜籽压榨量的显著减少将会导致菜籽油的供应显著降低支撑菜籽油价格上升
图1
4菜籽油基差季节性
如图2所示菜籽油基差季节性明显1-4月基差下跌5-9月基差上涨9-12月震荡由于一季度是菜籽青黄不接的时候菜籽库存较低期货价格相对较高故而基差较低而随着菜籽5月份之后上市菜籽油预期供应增加盘面价格下跌基差走强
图2
5菜籽油库存季节性
菜籽油库存方面一季度因春节过后国产油菜籽所剩无几油菜籽供应不足库存较低菜籽油期货价格相对高企二三季度新油菜籽上市油厂开工压榨库存逐步回升至年内高位菜籽油期货价格随之下跌四季度各种节日来临进入油脂消费旺季菜籽油替代棕榈油效应增强菜籽油库存高位回落期货价格止跌企稳